5月6日收盘◈ღ◈，30年国债ETF(511090)下跌0.22%◈ღ◈，最新报价111.295元◈ღ◈。该最具标志性的长债ETF自4月23日触顶（115元）后就持续大跌凯发手机app◈ღ◈，近两周累跌近4%◈ღ◈，让一众长债投机者苦不堪言◈ღ◈。相反凯发手机app◈ღ◈，上证综指冲上3100点◈ღ◈，香港恒指也从底部累计反弹近24%◈ღ◈。

　　长债下跌始于央行“喊话”◈ღ◈，但更关键的还是经济政策持续祭出◈ღ◈、地产利好频出◈ღ◈、股市回暖王梦溪 1.08◈ღ◈，这导致“股债跷跷板”效应开始体现◈ღ◈。“五一”节前债券收益率冲高回落◈ღ◈，10年期国债收益率上行到2.35%后回落至2.30%◈ღ◈，1年期国债收益率上行至1.69%◈ღ◈。地产预期波动和交易资金降久期◈ღ◈，推动了债市调整◈ღ◈。

　　不过◈ღ◈，多数接受记者采访的业内人士认为◈ღ◈，债市走势核心的支撑因素是地产相关融资弱和高收益信用债短缺◈ღ◈，这两个因素并未发生实质性变化◈ღ◈，所以债市风险可控◈ღ◈。但短期的扰动因素增加◈ღ◈：一是政治局会议对楼市政策有调整◈ღ◈；二是季度名义GDP增速有望温和回升◈ღ◈，叠加汇率反弹和港股回暖◈ღ◈，市场风险偏好有所回暖◈ღ◈；三是特别国债发行可能加速◈ღ◈，不过◈ღ◈，“要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具◈ღ◈，加大对实体经济支持力度◈ღ◈，降低社会综合融资成本”仍将制约债券收益率上行空间◈ღ◈。

　　然而◈ღ◈，进入4月后◈ღ◈，债市波动就开始加大◈ღ◈。在4月23日央行罕见提及长期国债收益率后◈ღ◈，24日◈ღ◈，债牛遭遇“急转弯”◈ღ◈，现券期货全面回调◈ღ◈。26日◈ღ◈，30年期国债活跃券“23附息国债23”收益率上行4.45BP报2.5125%◈ღ◈，重返1年期MLF（中期借贷便利）利率（2.5%）上方◈ღ◈。截至5月6日收盘◈ღ◈，30年期国债活跃券收益率报2.54%◈ღ◈。

　　冲击债市的原因最早在于央行对长债的表态◈ღ◈。央行表示◈ღ◈，长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期◈ღ◈，但同时也会受到供求关系等其他因素的扰动◈ღ◈，而“出现阶段性背离情形”王梦溪 1.08◈ღ◈。央行称◈ღ◈，今年计划发行的政府债券规模也不小◈ღ◈，未来发行节奏还会加快◈ღ◈。随着未来超长期特别国债的发行◈ღ◈，“资产荒”的情况会有缓解◈ღ◈，长期国债收益率也将出现回升◈ღ◈。

　　中航信托宏观策略总监吴照银告诉记者◈ღ◈，目前不同种类◈ღ◈、不同期限的债券收益率已下行至历史低点◈ღ◈。10年期国债和国开债◈ღ◈、AA+评级的5年期城投债和3年期企业债的收益率不断创出历史新低凯发手机app◈ღ◈。除非央行明确调整货币政策◈ღ◈，机构认为债券收益率恐难继续大幅下行◈ღ◈，但也难大幅上行凯发手机app◈ღ◈。

　　原因在于凯发手机app◈ღ◈，收益率已经反映了货币政策和经济基本面◈ღ◈。宽松货币政策释放了充沛的流动性◈ღ◈，尽管公开市场操作（OMO）规模已减小至20亿元凯发手机app◈ღ◈，但货币市场依然资金充裕◈ღ◈，基准拆借利率DR007与R007均未明显上行◈ღ◈。银行间市场流动性较充足◈ღ◈，金融机构之间的资金供需无压力王梦溪 1.08◈ღ◈，同业存单的利率不断下行◈ღ◈。与此同时◈ღ◈，实体经济产生的优质资产相对有限◈ღ◈，政府债券发行缓慢王梦溪 1.08◈ღ◈，资产供给无法满足金融体系的配置需求◈ღ◈，供需两方面作用下◈ღ◈，债券收益率不断下行◈ღ◈。

　　而之所以各界普遍认为债市还没到看空的时点◈ღ◈，吴照银表示◈ღ◈，这也是因为经济复苏仍待观望◈ღ◈。一季度经济回升向好◈ღ◈，但依然面临不少挑战◈ღ◈。全社会的有效需求不足凯发手机app◈ღ◈，经济处于潜在产生水平以下◈ღ◈，物价压力加剧◈ღ◈，CPI持续低于正常值◈ღ◈。政治局会议要求◈ღ◈，坚持乘势而上王梦溪 1.08◈ღ◈，避免前紧后松◈ღ◈，切实巩固和增强经济回升向好态势◈ღ◈。目前◈ღ◈，没有看到货币政策进一步宽松的迹象◈ღ◈，但仍有充足的政策空间和丰富的工具储备◈ღ◈，降低社会融资成本客观上也需要政策利率主动下调◈ღ◈。

　　博时基金方面对记者称◈ღ◈，节前地产端政策利好继续◈ღ◈，深圳◈ღ◈、南京相继推出“以旧换新”◈ღ◈，成都则宣布取消限购◈ღ◈，在楼市修复相对偏弱的情况下◈ღ◈，市场对地产行业政策再次产生一定的乐观预期◈ღ◈，不排除后续还有其他政策出台◈ღ◈。3月规模以上工业企业利润增速放缓◈ღ◈，消费增长也略显乏力◈ღ◈，国内经济增长的动力还需继续加强王梦溪 1.08◈ღ◈。在经济弱修复的背景下◈ღ◈，预计货币政策还将延续稳健偏宽松的基调◈ღ◈。经过近期的回调◈ღ◈，债市风险已有所释放◈ღ◈，当前◈ღ◈，国内经济基本面暂未趋势性好转◈ღ◈，债券收益率上行的空间将较为有限◈ღ◈，后续债市表现将偏震荡◈ღ◈。

　　南银理财研究部负责人王强松告诉记者◈ღ◈，从债券定价来看◈ღ◈，中长端收益率上行了10BP左右◈ღ◈，信用债和银行二永债收益率上行了15~20BP左右王梦溪 1.08◈ღ◈，对应的是债市单边乐观预期退潮凯发手机app◈ღ◈，5月债市定价还将受到债券供给增加和楼市政策影响◈ღ◈。交易层面◈ღ◈，节前债市收益率大幅上行后◈ღ◈，配置盘重新入场推动收益率下行◈ღ◈，预计短期市场将转入震荡◈ღ◈。在他看来◈ღ◈，投资应对方面◈ღ◈，债市调整后赔率回升王梦溪 1.08◈ღ◈、配置价值提升◈ღ◈，可增加二级买入◈ღ◈，优先考虑3~5年期利率债和银行二永债◈ღ◈。凯发K8国际娱乐◈ღ◈，凯发k8首页财经消息◈ღ◈，今日头条◈ღ◈，凯发k8官网◈ღ◈。